עוצמת הקשר בין מדדים פיננסים לבין דירוג האשראי וענף הפעילות *
|
|
- Rudolph Townsend
- 6 years ago
- Views:
Transcription
1 עוצמת הקשר בין מדדים פיננסים לבין דירוג האשראי וענף הפעילות * דוח מיוחד מאי 2011 הדוח מבוסס על נייר מחקר של :Moody's Moody's Financial Metrics Key Ratios by Rating and Industry for Global Non-Financial orporations: December מחברת: סיגל יששכר, ראש תחום מימון חברות i.sigal@midroog.co.il אנשי קשר: אביטל בר-דיין, סמנכ"ל בכירה bardayan@midroog.co.il
2 ש, הקדמה ניתוח מדדים פיננסיים של מנפיקים מהווה חלק משמעותי בהערכת סיכוני אשראי של מנפיקים. בדרך כלל, משקל המדדים הפיננסיים מהווה בין 35% עד 45% ממשקל ציוני הדירוג. יתר הפרמטרים כוללים מאפיינים עסקיים, כגון גודל וגיוון פעילות, מעמד תחרותי, מדיניות פיננסית של בעלי המניות וצפי של המגמות העיקריות בענף ובתוצאות הפעילות של המנפיק. יש לציין כי קביעת המדדים הפיננסיים לצורך הערכת הדירוג, יכול שתסתמך, בנוסף לנתונים ההיסטוריים, גם על תחזיות של המדרגים. מטרת מאמר זה הינה להציג את מידת הקשר הקיים בין מדדים פיננסיים של מנפיקים לבין דירוג המנפיקים. הממצאים העולים מהניתוח המוצג במאמר מראים כי קיים קשר סטטיסטי חזק בין רמת הדירוג לבין מדדים פיננסיים מסוימים, ובעיקר מדדים המושתתים על היקף החוב של המנפיק. בנוסף, הנתונים מראים כי קיים קשר סטטיסטי שלילי חזק בין רמת הסיכון האינהרנטי של ענף הפעילות כפי שהיא נמדדת בתנודתיות ההכנסות לבין המדדים הפיננסיים של המנפיק, באופן שככל שרמת הסיכון הענפי גדלה, כך נדרש המנפיק, עבור רמת דירוג נתונה, להציג מדדים פיננסיים טובים יותר בממוצע. הניתוח בדוח זה מבוסס על מאגר הדירוגים הגלובאליים של Moody's הינו רחב לאין שעור מזה הקיים בישראל. נתונים אלו תוארו ונותחו על ידי כלכלני סוכנות הדירוג הבינלאומית בדוח שנושאו "Moody's Financial Metrics Key Ratios by Rating and Industry for Global Non-Financial orporations: December 2010" אנו סבורים כי אין להסיק מהנתונים המופיעים בדוח זה לגבי הקשר בין ערכי יחסים פיננסיים לבין רמת הדירוג של חברות ישראליות. הטעם המרכזי לכך הינו הבדלים בסולם השוואה )"בנצ'מארק"(. כמו בעולם, גם בישראל דירוגים נערכים בין השאר על בסיס השוואה לחברות דומות הפועלות באותו מבנה כלכלי )גודל השוק, שוק מקומי/שוק גלובלי, רמת התחרות, נגישות לחומרי גלם, מבנה מערכת הבנקאות ושוק ההון ועוד(. המבנה הכלכלי משליך על רמת הרווחיות של המנפיקים ועל רמת המינוף בהשוואה למשקים אחרים. 2 על רקע המשקל הגבוה שניתן לניתוח המדדים הפיננסיים בקביעת הדירוג, וכן על רקע התפתחות הרגולציה בישראל, אשר דורשת ממשקיעים מוסדיים לקבוע אמות מידה פיננסיות כחלק מתנאי אגרות החוב, אנו סבורים כי ראוי להבין אילו מדדים פיננסיים מרכזיים מצויים בקשר מובהק עם רמת הדירוג. המתאם בין יחסים פיננסיים לבין הדירוג הנתונים שנבדקו מתייחסים למדגם הכולל 1,978 מנפיקי קורפורייט בלבד )קרי, ללא נדל"ן, מוסדות פיננסיים ורשויות מקומיות, מוצרים מובנים ופרוייקטים(. יש לציין כי מספר המנפיקים בדירוג a הינו נמוך מאוד )5 מנפיקים בסך הכול(, ולפיכך הממצאים לגבי רמת דירוג זו אינם מובהקים. ביתר הדירוגים מופיעים בין 40 ל- 600 מנפיקים. היחסים הפיננסיים לגבי כל אחד מהמנפיקים חושבו על בסיס הדוחות הכספיים הידועים עד דצמבר היחס הפיננסי החציוני הוא זה שמייצג כל אחת מרמות הדירוג. הניתוח מצביע כי קיים קשר מונוטוני חזק בין ששת היחסים הפיננסיים הבאים לבין גובה הדירוג: Debt / EITD EIT/Int. Exp. EIT Margin FFO/ Debt FFO+ Int. Exp. / Int. Exp
3 להלן הנתונים המציגים את המדדים הפיננסיים החציוניים הנתונים מתייחסים למנפיקי קורפורייט בכל ענפי התעשייה: לכל אחת מקבוצות הדירוג במדגם המנפיקים שנבדק. EIT Margin EIT / Interest Expense a a 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% a a Debt / EITD % % 50% a a 0.0 a a 0% 3 הנתונים לעיל מצביעים כי מדדים המושתתים על רמת החוב הפיננסי )לרבות הוצאות המימון( מציגים קשר מונוטוני חזק מול קבוצת הדירוג. קרי, היקף החוב, יכולת שירות החוב ורמת המינוף הנם כצפוי פרמטר משמעותי בהסבר הדירוג. ממצא זה מוסבר גם בכך שגובה החוב הפיננסי מהווה פרמטר במספר יחסים פיננסיים )ובדרך כלל שניים עד שלושה יחסים הכלולים במטריצת הדירוג מבוססים על היקף החוב(, ולפיכך מקבל משקל גבוה בקביעת ציון הדירוג. יחס הרווחיות התפעולית Margin) (EIT 1 מציג אף הוא קשר מונוטוני עם רמת הדירוג, אולם זה פחות מובהק מהיחסים הקודמים )למעט בדירוגי הקיצון(. ניתן כך, לראות כי חלק גדול מהמנפיקים בדירוגים נמוכים יחסית, מאופיינים ברווחיות תפעולית גבוהה יחסית שבין 15%-12%. להערכתנו, מצב זה מוסבר בחלקו נוכח המשקל המוגבל יחסית שניתן ליחס זה בקביעת ציון הדירוג )בדרך כלל 12%-8%(. פרשנות נוספת הינה קשר נמוך בין רמת רווחיות לרמת מינוף - רמת המינוף מושפעת משורה של פרמטרים שאינם קשורים לרווחיות, כגון צורכי הון חוזר, מדיניות דיבידנד, מימון השקעות ועוד. קשר חלש ולא מונוטוני נמצא מול שני מדדים פיננסיים בלבד: תנודתיות ההכנסות )שנמצאה גבוהה יותר בדירוג a מאשר בדירוג ) ושיעור ההשקעות ההוניות ביחס להוצאות הפחת ) 2.(PEX / DepExp 1 EIT הינו הרווח התפעולי (EIT) בניכוי הפחתות )אך לא בניכוי פחת(. 2 apex השקעות ברכוש קבוע ובנכסים בלתי מוחשיים; DepExp הוצאות פחת והפחתות. היחס בין גובה ההשקעות לבין גובה הפחת הינו מדד למגמה על פני מחזור ההשקעות של החברה. יחס גבוה יותר מצביע על מגמת צמיחה בהשקעות. השקעות גבוהות עשויות לתרום לצמיחה הפנימית של החברה אולם הן עלולות במקביל לפגוע בתזרים החופשי. נקודת האיזון נבחנת לפי מאפייני הפעילות של המנפיק.
4 יחסים פיננסיים במתאם מול הסיכון הענפי הממצאים שתוארו לעיל מבוססים על מדגם שכלל את כל סוגי הענפים שבתחום הקורפורייט. הממצאים להלן מנתחים את התפלגות היחסים הפיננסיים לפי סוגי תעשיות ראשיות. לצורך זאת ניתחו כלכלני Moody's את המדדים הפיננסיים של מנפיקים המדורגים בקבוצת דירוג a בכל אחד מהענפים הראשיים. הבחירה בקבוצת דירוג זו נובעת מכך שזוהי קבוצת הדירוג החציונית של מנפיקי הקורפורייט בדירוג הגלובאלי של,Moody's ולפיכך היא מקבלת ייצוג רחב דיו בכל אחד מענפי התעשייה. הנתונים להלן מציגים את המדדים הפיננסיים החציוניים של מנפיקי a לפי ענפי התעשייה השונים. הנתונים מצביעים על כך שענפים מסוימים מאופיינים ביחסים טובים יותר באופן מובהק בהשוואה לענפים אחרים, זאת כאמור עבור אותה קבוצת דירוג. כך, מהנתונים בולט כי ענפי שירותי הבריאות ) 3 (Healthcare והמתכות והכרייה Mining) (Metals & מאופיינים בערכים טובים יותר בהשוואה לשאר הענפים במרבית היחסים הפיננסיים שנותחו. ענפי התחבורה ) 4,(Transportation הרכב ) 5 (utomotive והקימעונאות Distribution) (Retail & מאופיינים בערכים פחות טובים משאר הענפים בכל אותם יחסים פיננסיים. Main Industry Healthcare Metals & Mining Energy & Environment Telecom erospace & Defense onsumer Products Media Services hemicals Manufacturing Retail & Distribution Transportation utomotive ll Industries EIT/ Interest Expense a Median Metric y Industry Debt / EITD EIT Margin % 16.1% 16.9% 17.2% 12.1% 14.2% 18.8% 8.9% 10.3% 9.4% 5.8% 7.7% 4.4% 30.6% 28.9% 41.5% 50.6% 50.0% 49.9% 55.2% 52.0% 44.7% 45.5% 54.3% 60.7% 53.5% 12.7% 47.0% 4 אחת הפרשנויות לממצא זה טמונה בהערכת הסיכון הענפי. כך למשל, מנפיקים בענף שירותי הבריאות "נדרשים" להציג מדדים פיננסיים טובים יותר, עבור אותה רמת דירוג, נוכח סיכון ענפי אינהרנטי Risk) (Intrinsic גבוה יותר. ענפי הרכב, הקימעונאות והתחבורה מאופיינים בסיכון פנימי נמוך יותר, ויכולים להשיג דירוג זהה - גם עבור מדדים פיננסיים כולל בתי חולים, מוסדות לטיפול ארוך טווח, יצרני ציוד רפואי וספקי שירותים רפואיים. כולל חברות תעופה, הובלת מטען, רכבות, הובלה ימית. כולל יצרני כלי רכב פרטיים ומסחריים ויצרני חלקי חילוף לכלי רכב.
5 טובים פחות. על מנת לאושש פרשנות זו בחנו כלכלני Moody's את רמת הסיכון האינהרנטי של כל אחד מענפי התעשייה בהתבסס על מדד תנודתיות ההכנסות. מדד זה נאמד לפי סטיית התקן של צמיחת ההכנסות על פני 5 שנים עוקבות עבור מנפיקים בכל אחד מהענפים. להלן התפלגות הענפים הראשיים לפי מדד תנודתיות ההכנסות עבור מנפיקים בקבוצת a )ככל שהמדד גבוה יותר הוא מצביע על תנודתיות הכנסות נמוכה יותר( : onsumer Products utomotive Retail & Distribution Transportaion hemicals Telecom Services Media Manufacturing erospace & Defence Healthcare Energy & Enviroment Metals & Mining הניתוח מצביע על מתאם סטטיסטי )קורלציה( שלילי בין תנודתיות ההכנסות לבין מדדים פיננסיים שונים כמפורט: קורלציה מדד פיננסי * קורלציה מדד פיננסי * Debt / EITD apex / DepExp FFO/Debt RF/Net Debt EIT Margin EIT/verage ssets EIT / Interest Exp * נתון חציוני בקרב מנפיקי קורפורייט בקבוצת דירוג. a 5 הגרף להלן מציג את הקשר השלילי בין ממוצע תנודתיות ההכנסות לבין ממוצע של מכלול המדדים הפיננסיים של מנפיקי קבוצת,a לאורך ענפי התעשייה השונים. המסקנה שניתן להסיק מהנתונים לעיל ולהן הינה כי השונות במדדים פיננסיים מסוימים עבור מנפיקים המחזיקים בדירוג דומה עשויה להיות מוסברת בין השאר בתנודתיות ההכנסות, המהווה אחד הפרמטרים בסיכון ענף הפעילות. משמעות הדבר עשויה להיות כי קיימת תחלופה מסוימת בין סיכון ענפי לבין רמת מינוף. יש לציין עם זאת כי עשויים להיות משתנים נוספים המסבירים את הסיכון הענפי, בנוסף לתנודתיות ההכנסות. ההכנסות המאפיינת אותו. כך למשל, יצרני ענף הרכב מאופיין ברמת דירוגים נמוכה יחסית לממוצע הכולל, תנודתיות ההכנסות מול ממוצע מדדים פיננסיים - ערכים חציוניים ממודדים עבור מנפיקי a verage score Revenue Volatility יציבות
6 דו"ח מספר: SR M מידרוג בע"מ, מגדל המילניום רח' הארבעה 17 תל-אביב טלפון, פקס, כל הזכויות שמורות למידרוג בע"מ )להלן: "מידרוג"( מסמך זה, לרבות פיסקה זו, הוא רכושה הבלעדי של מידרוג והוא מוגן על ידי זכויות יוצרים ודיני הקניין הרוחני. אין להעתיק, לצלם, לשנות, להפיץ, לשכפל או להציג מסמך זה למטרה מסחרית כלשהי ללא הסכמת מידרוג בכתב. מידרוג איננה מחויבת ואיננה כבולה באמור במסמך זה, אשר נכתב כהנחיה כללית ואין באמור בו כדי להוות חלק מהמתודולוגיה על פיה עובדת מידרוג. מידרוג רשאית לסטות מן האמור במסמך ולשנות את עמדתה לגבי האמור בו בכל עת. אין לראות, להתייחס או להסתמך על האמור במסמך כאל חוות דעת או ייעוץ מכל סוג שהוא. 6 מידרוג הינה חברת בת של מודי'ס (Moody's( )להלן: "מודי'ס"(, שלה 51% במידרוג. יחד עם זאת, הליכי הדירוג של מידרוג הנם עצמאיים ונפרדים מאלה של מודי'ס, ואינם כפופים לאישורה של מודי'ס. בו בזמן שהמתודולוגיות של מידרוג מבוססות על אלה של מודי'ס, למידרוג יש מדיניות ונהלים משלה וועדת דירוג עצמאית. למידע נוסף על נהלי הדירוג של מידרוג או על ועדת הדירוג שלה, הנכם מופנים לעמודים הרלוונטיים באתר מידרוג.
מיהו המורה הנושר? מאפיינים דמוגרפיים,תעסוקתיים ומוסדיים של הנשירה מהוראה
כנס חינוך משנה מציאות מכון מופ"ת המכללה ע"ש דוד ילין מיהו המורה הנושר? מאפיינים דמוגרפיים,תעסוקתיים ומוסדיים של הנשירה מהוראה ד"ר רינת ארביב-אלישיב ד"ר ורדה צימרמן 1 מבוא נשירת מורים היא תופעה חברתית המתרחבת
More informationחוק זכויות הסוכן חוק חוזה סוכנות )סוכן מסחרי וספק(
חוק זכויות הסוכן חוק חוזה סוכנות )סוכן מסחרי וספק( התשע"ב - 2012 חברות וחברי לשכה יקרים, אני שמח להגיש לכם חוברת זו בה תמצאו את חוק זכויות הסוכן בנוסחו המקורי ואת תרגומו לאנגלית על ידי עו"ד שוש רבינוביץ,
More informationFILED: NEW YORK COUNTY CLERK 07/16/2014 INDEX NO /2014 NYSCEF DOC. NO. 102 RECEIVED NYSCEF: 07/16/2014 EXHIBIT 5
FILED: NEW YORK COUNTY CLERK 07/16/2014 INDEX NO. 652082/2014 NYSCEF DOC. NO. 102 RECEIVED NYSCEF: 07/16/2014 EXHIBIT 5 McLaughlin, Terence K. From: Sent: To: Cc: Subject: Follow Up Flag: Flag Status:
More informationPatents Basics. Yehuda Binder. (For copies contact:
Patents Basics Yehuda Binder (For copies contact: elissa@openu.ac.il) 1 Intellectual Property Value 2 Intellectual Property Rights Trademarks Copyrights Trade Secrets Patents 3 Trademarks Identify a source
More informationחטיבת המינרלים החיוניים תתמקד בשוקי האגרו וחטיבת הפתרונות המיוחדים תשמש כחטיבה התעשייתית; כיל דשנים מיוחדים תשולב בחטיבת המינרלים החיוניים;
12 באפריל 2017 כיל מעדכנת את המבנה הארגוני של החברה חטיבת המינרלים החיוניים תתמקד בשוקי האגרו וחטיבת הפתרונות המיוחדים תשמש כחטיבה התעשייתית; כיל דשנים מיוחדים תשולב בחטיבת המינרלים החיוניים; הנהלת כיל
More informationANNEXURE "E1-1" FORM OF IRREVOCABLE STANDBY LETTER OF CREDIT PERFORMANCE OF CONTRACT (WHERE PRICES ARE NOT LINKED TO AN ESCALATION FORMULA)
ANNEXURE "E1-1" FORM OF IRREVOCABLE STANDBY LETTER OF CREDIT PERFORMANCE OF CONTRACT (WHERE PRICES ARE NOT LINKED TO AN ESCALATION FORMULA) Dear Sirs, Re: Standby Letter of Credit No: Please advise the
More informationדירוג מימון הקמה ותפעול של פרויקטים ותשתיות
דירוג מימון הקמה ותפעול של פרויקטים ותשתיות דוח מתודולוגי ו דצמבר 2017 אנשי קשר: מוטי ציטרין - אנליסט moty@midroog.co.il ישי טריגר - ראש תחום מימון מובנה, פרויקטים ותשתיות yishait@midroog.co.il הקדמה מטרת
More informationמדריך לתכנת הגימפ Gimp) (The חלק מהמידע במדריך זה מובא מהקישור- http://www.jlc.org.il/forums/viewtopic.php?p=900&sid=d801ea3d13f7ae97549e28a56a4ce0cb GIMP היאתכנה חופשיתרבתאפשרויותבתחום הגראפיקהועריכתהתמונות,
More informationFILED: NEW YORK COUNTY CLERK 07/16/2014 INDEX NO /2014 NYSCEF DOC. NO. 134 RECEIVED NYSCEF: 07/16/2014 EXHIBIT 37
FILED: NEW YORK COUNTY CLERK 07/16/2014 INDEX NO. 652082/2014 NYSCEF DOC. NO. 134 RECEIVED NYSCEF: 07/16/2014 EXHIBIT 37 Translated from the Hebrew Sharf Translations Message sent From: Tomer Shohat
More informationזו מערכת ישרת זוית )קרטזית( אשר בה יש לנו 2 צירים מאונכים זה לזה. באותו מישור ניתן להגדיר נקודה על ידי זוית ורדיוס וקטור
קארדינטת קטבית y p p p במישר,y הגדרנ נקדה על ידי המרחקים מהצירים. ז מערכת ישרת זית )קרטזית( אשר בה יש לנ צירים מאנכים זה לזה. באת מישר ניתן להגדיר נקדה על ידי זית רדיס קטר. (, ) הרדיס קטר מסתבב )נגד כין
More informationמבוא לבדיקת כדאיות השקעות. מריוס פומרנץ - עתידים יעוץ כלכלי -
מבוא לבדיקת כדאיות השקעות מריוס פומרנץ - עתידים יעוץ כלכלי - www.atidim.biz 1 שעור תשואה פנימי מדד הרווחיות מחיר ההון הסיכון העסקי סיכום קודאק-קריאו למה זה חשוב? איך מחליטים בד"כ? מיון תוכניות השקעה מושגי
More informationנילי חמני
מבנה שריר שלד (מקרוסקופי) עטוף ברקמת חיבור (אפימזיום) מחולקלצרורותתאישרירשכלאחדמהםעטוף ברקמתחיבורנוספת (פרימזיום) (תא) שרירעטוףברקמתחיבורמשלו כלסיב (אנדומזיום) לרקמות החיבור בשריר תפקיד חשוב ביצירת המבנה
More informationמיקוד באנגלית. Module D. New Program in English Literature. Option 1 שאלון אינטרני מספר שאלון אקסטרני מספר 414
ענת אברבנאל צביה אופנברג מיקוד באנגלית Module D New Program in English Literature Option 1 שאלון אינטרני מספר 016115 שאלון אקסטרני מספר 414 לעדכונים והשלמות אתר המיקודים אתכם לאורך כל הדרך ענת אברבנאל
More informationASP.Net MVC + Entity Framework Code First.
ASP.Net MVC + Entity Framework Code First 1 הקדמה בפרק הזה יוצג שימוש בFirst EntityFramework Code עבור ה use case הבאים : ASP.Net MVC ASP.Net Web API ASP.Net MVC + Scaffolding הערה : Framework Entity הוצג
More informationGenetic Tests for Partners of CF patients
Disclaimer: this presentation is not a genetic/medical counseling The Annual Israeli CF Society Meeting Oct 2013 Genetic Tests for Partners of CF patients Ori Inbar, PhD A father to a 8 year old boy with
More informationתוצאות סקר שימוש בטלפון
מכון שריד שירותי מחקר והדרכה בע"מ Sarid Institute for Research and Consultation LTD תוצאות סקר שימוש בטלפון חכם בקרב ילדים מבוסס על פאנל "סמול טוק" פאנל ילדים ינואר 2015 מכון שריד מתמחה במתן פתרונות יישומיים
More informationמבוא: (http://www.health.gov.il/subjects/vaccines/pages/winter_flu.aspx) ומבוגרים מעל שיטות
פערי בריאות: חיסוני שפעת עיבוד וניתוח נתונים וכתיבת הדו"ח: גב' אנג'לה שטרית, ד"ר ברוך ולן, ד"ר עמית הופרט מבוא: מחלת השפעת העונתית הינה גורם מכביד על בריאות הציבור בעולם הגורמת תחלואה למיליונים מדי שנה
More informationאיגו"ח תזרימי מזומנים Asset Backed Securities (ABS)
איגו"ח תזרימי מזומנים Asset Backed Securities (ABS) Ruthy Dahan Director Structured Finance January 2012 Copyright 2011 Standard & Poor s Financial Services LLC, a subsidiary of The McGraw-Hill Companies,
More informationHebrew Ulpan HEB Young Judaea Year Course in Israel American Jewish University College Initiative
Hebrew Ulpan HEB 011-031 Young Judaea Year Course in Israel American Jewish University College Initiative Course Description Hebrew is not only the Sacred Language of the Jewish people, but it is also
More informationנובמבר 2011 (מנחת העבודה תאריך
אי ביטחון תעסוקתי והתנהגות אזרחית ארגונית בקרב מורים: מאפייני אישיות ומוטיבציה כמתערבים בקשר. אודליה ארז עבודת גמר מחקרית (התיזה) המוגשת כמילוי חלקי של התואר "מוסמך האוניברסיטה" הדרישות לקבלת אוניברסיטת
More informationהפער בין ההכנסות להוצאות והחובות של משקי בית קיריל שרברמן
הפער בין ההכנסות להוצאות והחובות של משקי בית קיריל שרברמן נייר מדיניות מס' 01.2018 ירושלים, ניסן תשע"ח, מרץ 2018 מרכז טאוב לחקר המדיניות החברתית בישראל מרכז טאוב נוסד ב- 1982 ביוזמתם של הרברט מ' סינגר,
More informationפערי שכר מגדריים במגזר הציבורי: סיכום הפעילות לטיוב והרחבת הנתונים המגדריים בדוח הוצאות השכר במגזר הציבורי
פרויקט שוויון מגדרי בתעסוקה פירסום מס' 2 פערי שכר מגדריים במגזר הציבורי: סיכום הפעילות לטיוב והרחבת הנתונים המגדריים בדוח הוצאות השכר במגזר הציבורי דצמבר 2011 This project is funded by the European Union
More informationתחזית ענף הביטוח לשנת 2017 האם רואים את האור בקצה המנהרה?
תחזית ענף הביטוח לשנת 2017 האם רואים את האור בקצה המנהרה? דוח מיוחד ו אפריל 2017 מידרוג מפרסמת מעת לעת דוחות מיוחדים הנוגעים לענפים או מנפיקים מסוגים מסויימים. הדוחות המיוחדים אינם מהווים דו"חות דירוג
More informationפיזיקה של נהיגה מדריך למורה
פיזיקה מערכות טכנולוגיות פיזיקה של נהיגה מדריך למורה כל הזכויות שמורות למורן הוצאה לאור אין לצלם או לשכפל מהספר 1 על תוכנית הלימודים פיזיקה של מערכות טכנולוגיות מבוא ההיבט הטכנולוגי של כל נושא פיזיקלי.
More informationניהול סיכונים מה מפריד בין החברות הגדולות בישראל למימוש יעדיהן העסקיים
ניהול ם מה מפריד בין החברות הגדולות בישראל למימוש יעדיהן העסקיים סקירה מיוחדת יולי 2012 חוקרים: אייל בן אבי, שותף, ניהול ם ואקטואריה, קבוצת הייעוץ: PwC Israel רותם נוי, מנהלת, ניהול ם ואקטואריה קבוצת הייעוץ:
More informationASTM UL / FM / BS abesco
7 ASTM UL / FM / BS 93 - 4 5 6 7 8 9 0 3 4 5 6-8 9 - CP - 30 0 MORTAR FR INSERTS OR PUTTY PADS FOR ELECTRICAL BOXES * ** 0 mineral wool + Acrilic sealant FIRECLAMP A FIRECLAMP A or CP - 30 Acrilic sealant
More informationשכר מנהלים בכירים מול ביצועים בענפי המשק השונים
שכר מנהלים בכירים מול ביצועים בענפי המשק השונים ע. ברקאי המחלקה להנדסת תעשייה וניהול המכללה האקדמית להנדסה סמי שמעון. מבוא תקציר מאמר זה נועד לבחון עד כמה קיימת בישראל השפעה לתחום הפעילות של חברות ) הענף
More informationסטטיסטיקה בתכנית "מוסמך" ש"ת, ש 3 "ס.
קורס: 01634101 אוניברסיטת תל אביב הפקולטה לרפואה ע"ש סאקלר ביה"ס למקצועות הבריאות מס ' החוג לסיעוד סטטיסטיקה בתכנית "מוסמך" ש"ת, ש 3 "ס מועד הקורס: סמסטר ב', 16:00 14:00 יום ד' yoramb@post.tau.ac.il nadavari@mail.tau.ac.il
More informationWater Security in the Middle East Source of Tension or Avenue for Peace
Water Security in the Middle East Source of Tension or Avenue for Peace Gidon Bromberg, Yana Abu Taleb Co-Directors EcoPeace Middle East Woodrow Wilson Center About EcoPeace Middle East Environmental peacemaking
More informationהמבנה הגאומטרי של מידה
התוכנה מאפשרת לרשום מידות מסוגים שונים בסרטוט, במגוון סגנונות ובהתאם לתקנים המקובלים. רצוי לבצע מתן מידות בשכבה המיועדת לכך. לכל מידה יש תכונות של בלוק. תהליך מתן המידות מתחיל תמיד מקביעת סגנון המידות.
More informationאנגלית שאלון ז' ג רסה א' הוראות לנבחן בהצלחה! )4( ההנחיות בשאלון זה מנוסחות בלשון זכר ומכוונות לנבחנות ולנבחנים כאחד. (MODULE G)
3 בגרות סוג הבחינה: מדינת ישראל חורף תשע"ט, 2019 מועד הבחינה: משרד החינוך 016582 מספר השאלון: א. משך הבחינה: שעה וארבעים וחמש דקות אנגלית שאלון ז' (MODULE G) ג רסה א' הוראות לנבחן מבנה השאלון ומפתח ההערכה:
More informationPractical Session No. 13 Amortized Analysis, Union/Find
Practical Session No. 13 Amortized Analysis, Union/Find Amortized Analysis Refers to finding the average running time per operation, over a worst-case sequence of operations. Amortized analysis differs
More informationמדדי מרכז הגדרה: מדדים סטטיסטיים המשקפים את הנטייה המרכזית של ההתפלגות מדדי מרכז מרכז ההתפלגות
שיעור מדדי מרכז מדדי מרכז הגדרה: מדדים סטטיסטיים המשקפים את הנטייה המרכזית של ההתפלגות מדדי מרכז מרכז ההתפלגות modeשכיח medianחציון meanממוצע שכיח MODE הגדרה: הנתון בעל השכיחות הגבוהה ביותר תכונות השכיח
More informationA R E Y O U R E A L L Y A W A K E?
A R E Y O U R E A L L Y A W A K E? ב ר ו ך א ת ה י י א לה ינ ו מ ל ך ה עו ל ם, ה מ ע ב יר ש נ ה מ ע ינ י ות נ ומ ה מ ע פ ע פ י Blessed are You, Hashem our God, King of the Universe, who removes sleep from
More informationTHINKING ABOUT REST THE ORIGIN OF SHABBOS
Exploring SHABBOS SHABBOS REST AND RETURN Shabbos has a multitude of components which provide meaning and purpose to our lives. We will try to figure out the goal of Shabbos, how to connect to it, and
More informationראוהו בית דין וכל ישראל נחקרו העדים ולא הספיקו לומר מקודש עד שחשיכה הרי זה מעובר says, משנה.1 Our
Name Email or Phone # (needed on 1 st page only) Page 1 of 6?בחינה times 1 st :דף of the חזרה (גמרא (if no indication, we ll assume Open גמרא Place an X if Closed.בל'נ marked, using the contact info above
More informationRules Game (through lesson 30) by Nancy Decker Preparation: 1. Each rule board is immediately followed by at least three cards containing examples of
Rules Game (through lesson 30) by Nancy Decker Preparation: 1. Each rule board is immediately followed by at least three cards containing examples of the rule. (Choose three cards appropriate to the lesson
More informationהון חברתי וחינוך. מתוך: David Halpern, Social Capital, Polity, 2005 (ch. 5 "Education", pp )
הון חברתי וחינוך מתוך: David Halpern, Social Capital, Polity, 2005 (ch. 5 "Education", pp. 142 169) במעגל של השעתוק של אי-שוויון חברתי, להישגים הנמוכים של הילדים משכבות חלשות במוסדות חינוכיים, ישנו תפקיד
More informationA Comparative Study of Online and Face-to-Face Friendship among Israeli School Students
10 ע מחקר משווה של חברוּת מקוונת וחברוּת פנים אל פנים בקרב תלמידי בתי ספר בישראל מיכל אהרון בי"ס "החורש", זכרון יעקב האוניברסיטה הפתוחה michal900@bezeqint.net ערן חיות האוניברסיטה הפתוחה eranch@openu.ac.il
More informationהערכת תמריצים חברתייים לתרומות והתנדבות גיל פלג מבוא
הערכת תמריצים חברתייים לתרומות ו גיל פלג מבוא עזרה לזולת היא תופעה נרחבת אשר מבוטאת בדרכים רבות כגון: כספית,, תרומת דם ועוד. התופעה העסיקה חוקרים רבים לאורך ההיסטוריה בתחומים שונים במדעי החברה החל מפסיכולוגיה,
More informationאנגלית שאלון ז' (MODULE G) ג רסה א' הוראות לנבחן )מילון אנגלי-ערבי / ערבי-אנגלי )
בגרות לבתי ספר על יסודיים א. סוג הבחינה: מדינת ישראל בגרות לנבחני משנה ב. משרד החינוך בגרות לנבחנים אקסטרניים ג. חורף תשע"ג, 2013 מועד הבחינה: 407 016108, מספר השאלון: הצעת תשובות לשאלות בחינת הבגרות אנגלית
More informationלצפייה בפתרון בווידאו לתרגילים שבחוברת, כנסו ל "סטטיסטיקה והסתברות" בשאלון 802 שבאתר
11 סטטיסטיקה 802 1. לפניכם ההתפלגות של יבול עגבניות בטונות, במספר מסוים של חלקות שדה: 9 7 8 12 7 7 6 8 4 x יבול בטונות שכיחות ממוצע היבול לחלקה הוא 7 טון. מצאו בכמה חלקות שדה יבול העגבניות היה 4 טון? א.
More informationאנגלית (MODULE E) בהצלחה!
3 בגרות סוג הבחינה: מדינת ישראל חורף תשע"ט, 2019 מועד הבחינה: משרד החינוך 016481 מספר השאלון: א. משך הבחינה: שעה ורבע אנגלית שאלון ה' (MODULE E) ג רסה א' הוראות לנבחן מבנה השאלון ומפתח ההערכה: בשאלון זה
More informationעבודה במשמרות כגורם סיכון להתפתחות עודף המשקל בקרב אנשי הסגל הסיעודי במרכז הרפואי ע"ש א.
* אוניברסיטת בן גוריון - הפקולטה למדעי הבריאות, המחלקה לאפידימיולוגיה ולהערכת שירותי הבריאות * המרכז הרפואי ע"ש א. וולפסון עבודה במשמרות כגורם סיכון להתפתחות עודף המשקל בקרב אנשי הסגל הסיעודי במרכז הרפואי
More informationמ ש ר ד ה ח י נ ו ך ה פ ד ג ו ג י ת א ש כ ו ל מ ד ע י ם על ה ו ר א ת ה מ ת מ ט י ק ה מחוון למבחן מפמ"ר לכיתה ט', רמה מצומצמת , תשע"ב טור א'
ה פ ו י ת ש כ ו ל מ ע י ם על ה ו ר ת ה מ ת מ ט י ק ה כ" ייר, תשע".5.0 מחוון למחן מפמ"ר לכיתה ט', רמה מצומצמת 0, תשע" שלה סעיף תשוות טור ' ניקו מפורט והערות תשוה: סעיף III נקוות תשוה מלה נק' לכל שיעור משיעורי
More informationsharing food intro price & extra drinks * ניתן להזמין מנות כשרות בתאום מראש for good memories
sharing אירוע SPECIAL באוסקר ווילד הוא שילוב מדהים בין אוכל לשתיה FOOD & DRINKS תפריט מגוון מבחר משקאות מכל העולם ואווירת CASUAL שמאפיינת את האופי האותנטי של המקום מרכז שולחן פלטת ירקות אדממה נאצ וס כבד
More informationThe Connection between Town Planning, Public Taking (Appropriation) and Land Appraisal
The Connection between Town Planning, Public Taking (Appropriation) and Land Appraisal Adv. Shahar HARARI, Israel Key words: Town Planning, Appropriation, Appraisal SUMMARY It seems illogical that the
More informationקבוצת שגריר שירותי רכב בע"מ
קבוצת שגריר שירותי רכב בע"מ דוח ליום ולשנה שנסתיימה ביום 31 בדצמבר 2016 ערוך לפי תקנות ניירות ערך )דוחות תקופתיים ומיידיים(, תש"ל 1970 תוכן עניינים פרק ראשון פרק שני פרק שלישי פרק רביעי פרק חמישי תיאור
More informationName Page 1 of 6. דף ט: This week s bechina starts at the two dots in the middle of
Name Page 1 of 6 ***Place an X if Closed גמרא (if no indication, we ll assume Open חזרה (גמרא of the :דף times.בל 'נ marked, using the contact info above by Sunday, December 25, 2016 and we ll send it
More informationCML כנס שנתי של מודעות ל- CML 4-6 לאוקטובר 2018, מלון רמדה, חדרה
תפקידן של עמותות החולים במחקרים ואיסוף PRO סקר בינלאומי על הפסת טיפול ב- גיורא שרף מייסד ומנהל עמותת חולי CML מייסד ומנהל עמותת חלי"ל האור מייסד ומנהל עמותת הגג של כל עמותות ה- CML בעולם CML כנס שנתי של
More informationSchwartz, 1987; Bregman, Fuss and Regev,
ה: בין נטל למשאב רפי בר-אל ההתייחסות הציבורית אל ה, ובמיוחד אל הנגב, אופיינה תמיד לפי דפוס של יחסי -פריפריה, כאשר ה מהווה את גרעין הצמיחה הכלכלית, והפריפריה תלויה ב וממלאת תפקיד משני בשוליים של הגרעין
More informationשבות תחום מצוות עשה שזמן גרמא סמיכה תקיעה, שברים, תרועה. The אי ור of performing any מלאכה on Rosh HaShanah שופר in preparation of the
A B C בס"ד Intro מסכת ראש השנה of דף לג learn בע"ה Today we will Some of the topics we will learn about today include: A discussion regarding the איסור of performing any forbidden for Rosh שופר on Yom
More informationהקשר בין ניהול אחריות חברתית למעורבות בקהילה
הקשר בין ניהול אחריות חברתית למעורבות בקהילה תוצאות סקר אחריות חברתית בקרב פירמות ציבוריות בישראל עוזרות מחקר: אבו ענבל רוני גרין ותמי איבגי-חדד במסגרת עבודת המחקר לדוקטורט, בית הספר לניהול ע"ש גילפורד
More informationהכנס השנתי למיסוי בינלאומי
השקעות בארה"ב והשלכות דיווח סוגיות מימון, מחירי העברה 20.5.2015 סוגיות מימון מימון לתוך ארה"ב עקרונות בסיסיים מימון חברה אמריקאית על-ידי חוב מחברה קשורה ממדינה המחילה שיעורי מס נמוכים משיעור המס האמריקאי
More informationמכונת מצבים סופית תרגול מס' 4. Moshe Malka & Ben lee Volk
מכונת מצבים סופית תרגול מס' 4 1 מכונת מצבים סופית Finite State Machine (FSM) מודל למערכת ספרתית מכונת מצבים סופית: קלט: סדרה אינסופית של אותיות...,I3,I1,I2 בא"ב input out פלט: סדרה אינסופית של אותיות O
More informationבהמשך לתשובות שפורסמו כבר ומצורפות כאן בהמשך, להלן תשובות לשאלות הבהרה נוספות שהופנו אל הסוכנות היהודית.
מסמך מעודכן מיום, 2019 th February 14 מסמך שני של שאלות ותשובות - הזמנה להציע הצעות מספר 05/2019 בהמשך לתשובות שפורסמו כבר ומצורפות כאן בהמשך, להלן תשובות לשאלות הבהרה נוספות שהופנו אל הסוכנות היהודית.
More informationכיורי גרניט כיורי מטבח עשויים גרניט להתקנה שטוחה, עמידות מלאה בפני שריטות וכתמים, עמידות בחום עד C ניקוי קל ומהיר צבע שאינו דוהה
כיורי מטבח המטבח - הלב הפועם של הבית והמשפחה. כיורי מטבח של חמת - פריט עיצובי ושימושי המשתלב במרחב הפעיל של הבית. מגוון כיורים מחומרים, גדלים וסגנונות שונים ביחרו את הכיור החדש למטבח שלכם, כזה המתאים לאופי
More informationבנימיני, קליר משרד עורכי דין
א" בנימיני, קליר משרד עורכי דין Kalir Binyamini, Law Offices אלון בנימיני Alon Binyamini רענן קליר Ra'anan Kalir 19 נובמבר, 2009 לכבוד הגב' איריס שלוין, מנכ"ל אורורה פידליטי חברה לנאמנות בע"מ, נאמן אג"ח
More informationשוק העבודה השלישי של המגזר בישראל נתונים ומגמות
גב' הילה יוגב ד"ר חגי כץ שוק העבודה של המגזר השלישי בישראל נתונים ומגמות 2-29 המרכז הישראלי לחקר המגזר השלישי אוניברסיטת בן - גוריון בנגב הפקולטה לניהול ע"ש גילפורד גלייזר תודות אנו חבים תודה לאנשים וארגונים
More informationתצוגת LCD חיבור התצוגה לבקר. (Liquid Crystal Display) המערכת.
1 (Liquid Crystal Display) תצוגת LCD בפרויקט ישנה אפשרות לראות את כל הנתונים על גבי תצוגת ה- LCD באופן ברור ונוח. תצוגה זו היא בעלת 2 שורות של מידע בעלות 16 תווים כל אחת. המשתמש יכול לראות על גבי ה- LCD
More informationמחקר מאפיינים וניתוח צרכים של נשים יזמיות בישראל - ממצאי ביניים
יזמ ות נשים בישראל מחקר מאפיינים וניתוח צרכים של נשים יזמיות בישראל - ממצאי ביניים מאי 2018 לשאלות והערות על מחקר הערכה זה ניתן לפנות לד"ר ניר בן אהרון, מנהל תחום מחקר, מדיניות וקשרים בין לאומיים בסוכנות
More informationReflection Session: Sustainability and Me
Goals: Participants will: identify needs in their home communities apply their sustainability learning to the conditions of their home communities design a sustainable project idea and evaluate the ideas
More informationA Long Line for a Shorter Wait at the Supermarket
A Long Line for a Shorter Wait at the Supermarket - New York Times Page 1 of 4 A Long Line for a Shorter Wait at the Supermarket Sam Baris directing customers at Whole Foods in Columbus Circle, where the
More informationרמת הפיתוח של מדינות העולם
1 רמת הפיתוח של מדינות העולם טיוטה ראשונה לפני אישור משרד החינוך לפני ייעוץ מדעי לפני עריכת לשון ועיצוב 2 פרק 2 רמת הפיתוח של מדינות העולם עד לפני שנים לא רבות היה נהוג למיין את מדינות העולם למדינות מפותחות
More informationהאם ניתן להרוויח מפעילות ecommerce בישראל?
אוקטובר 2017 האם ניתן להרוויח מפעילות ecommerce בישראל? Source: Freepik תקציר מנהלים שוק המסחר המקוון, ה- ecommerce, הינו אחד מהענפים החווים את הצמיחה המשמעותית ביותר בעולם בעשור האחרון. צמיחה זו נתנה
More informationמונופול הגדרות ומושגים
ה: פרק 1: המונופול הגדרות ומושגים פרק 1 מונופול הגדרות ומושגים 1.1 הגדרות בסיסיות בפתח הפרק ובמהלכו נגדיר מספר מונחים בסיסיים בכלכלה בהם ייעשה שימוש נרחב בספר. השוק Market) (The 1 כלל הקונים והמוכרים של
More informationיוקר המחיה בישראל בהשוואה בין- לאומית: פרספקטיבה היסטורית
יוקר המחיה בישראל בהשוואה בין- לאומית: פרספקטיבה היסטורית גלעד ברנד תקציר בשנים האחרונות נשמעת הטענה כי רמת המחירים של מוצרי הצריכה בישראל גבוהה מזו שבחו"ל. בהשוואות שנערכו אכן נמצאו עדויות חלקיות לרמת
More informationהוועדה לבחינת אסדרה של הנפקת מטבעות קריפטוגרפיים מבוזרים לציבור
הוועדה לבחינת אסדרה של הנפקת מטבעות קריפטוגרפיים מבוזרים לציבור 1 דוח ביניים מרץ 2018 נוסח להערות ציבור הערות ותגובות תתקבלנה עד ליום 20/04/2018 את ההערות יש לשלוח לכתובת דואל: Crypto@isa.gov.il אנשי קשר:
More informationבעלות רכב לפי עשירוני הכנסה
על רכ בעלות רכב לפי עשירוני הכנסה מהות האינדיקטור שיעור הבעלות על רכב לפי עשירוני הכנסה 22 הוא אינדיקטור נוסף לבחינת אי שוויון חברתי תוך דורי. ככל שהפער בבעלות על מכונית בין עשירוני הכנסה קטן יותר, כך
More information.1996) ( there is no political power without the power to control the archive. ) Henry Merryman, 2006)
שינויים טכניים צפויים בגרסת המאמר המודפסת כתב העת משפטים בעקבות ע " א 9336/12 בית המשפט והפוליטיקה של הזיכרון Israelitische Kultusgemeinde Wien נ ' הארכיון המרכזי לתולדות העם היהודי ג י א פ ס ח * ת ק צ
More informationהחוג לחשבונאות סמינריון בניתוח דוחות כספיים והערכת שווי חברות חברת מיטרוניקס בע"מ
הפקולטה לניהול בית הספר למוסמכים במנהל עסקים ע"ש ליאון רקאנטי החוג לחשבונאות סמינריון בניתוח דוחות כספיים והערכת שווי חברות חברת מיטרוניקס בע"מ תשע"ב, סמסטר ב' מגישים: תום פרטמן מיכל תגרין יעל מאירוב 1
More informationכנס את תבואתו - He harvested the produce of his grapevine
He harvested the produce of his grapevine כנס את תבואתו - Overview The משנה states that in a שדה האילן it is possible to make a חזקה with just three harvests; namely, grapes, olives and figs (in that order).
More informationhttps://www.bynet business.co.il/terms and conditions/ 1/16
תנאים כלליים התנאים במסמך זה מהווים חלק אינטגרלי ובלתי נפרד מכל מכירת ציוד (חומרה ו/או תוכנה) ("ציוד"), שירותי מחשוב ענן ו/או כל שירות אחר ("השירותים") ו/או הצעה של בינת עסקים בע"מ ("בינת") למכירת ציוד
More information***Place an X if Closed גמרא (if no indication, we ll assume Open חזרה (גמרא of the :דף times
Name Page 1 of 6 ***Place an X if Closed גמרא (if no indication, we ll assume Open חזרה (גמרא of the :דף times Please email or fax your completed בחינה using the contact info above by Tuesday, April 25,
More informationיוני 2015 מוליכים למחצה דלית בן צור
יוני 2015 מוליכים למחצה דלית בן צור החטיבה הפיננסית < כלכלה אגף ענף המוליכים למחצה מושפע מאוד מהמצב הכלכלי העולמי וממחזוריותו (תרשים 1), וככזה יודע עליות ומורדות, ומתמודד, בין השאר, עם בעיות של תחרות הולכת
More informationTheories of Justice
Syllabus Theories of Justice - 56981 Last update 06-08-2014 HU Credits: 2 Degree/Cycle: 1st degree (Bachelor) Responsible Department: political Science Academic year: 2 Semester: 2nd Semester Teaching
More informationבאוגוסט, 2016 (אסמכתא: ), תקנות 21 ו- 22 לפרק ה' פרטים
חילן בע"מ דוח תקופתי לשנת 2016 תוכן עניינים עמוד פרק א' תיאור עסקי התאגיד 3 8 חלק ראשון תיאור ההתפתחות הכללית של עסקי החברה 9 12 חלק שני מידע אחר 13 58 חלק שלישי תיאור עסקי התאגיד לפי תחומי פעילות 59 62
More informationשימש הוגן כשתל משפטי: מה נוכל ללמוד מנסיונה של ישראל? פרופ ניבה אלקין-קורן, אוניברסיטת חיפה פרופ ניל נתנאל, אוניברסיטת קליפורניה בלוס אנג לס
שימש הוגן כשתל משפטי: מה נוכל ללמוד מנסיונה של ישראל? פרופ ניבה אלקין-קורן, אוניברסיטת חיפה פרופ ניל נתנאל, אוניברסיטת קליפורניה בלוס אנג לס 1 US Copyright Act of 1976 רשימה פתוחה 107. Limitations on exclusive
More informationקשירות.s,t V שני צמתים,G=(V,E) קלט: גרף מכוון מ- s t ל- t ; אחרת.0 אם יש מסלול מכוון פלט: הערה: הגרף נתון בייצוג של רשימות סמיכות.
סריקה לרוחב פרק 3 ב- Kleinberg/Tardos קשירות.s,t V שני צמתים,G=(V,E) קלט: גרף מכוון מ- s t ל- t ; אחרת.0 אם יש מסלול מכוון פלט: הערה: הגרף נתון בייצוג של רשימות סמיכות. קשירות.s,t V שני צמתים,G=(V,E) קלט:
More informationמבוא לתכנות ב- JAVA תרגול 7
מבוא לתכנות ב- JAVA תרגול 7 שאלה )מועד א 2013( לפניך מספר הגדרות: תת מילה של המילה word הינה רצף של אותיות עוקבות של word פלינדרום באורך le היא מילה בעלת le אותיות שניתן לקרוא אותה משמאל לימין וגם מימין
More informationהתהליכים הדמוגרפיים בארץ ( ) עדכון נייר העמדה יעקב פייטלסון אב תשע"ג אוגוסט 2013
שן התהליכים הדמוגרפיים בארץ (1800-2013) ישראל 1 עדכון נייר העמדה יעקב פייטלסון אב תשע"ג אוגוסט 2013 המכוןלאסטרטגיהציוניתהואגוף עצמאיהפועללמעןשמירתצביונההיהודיוהדמוקרטישלמדינתישראלעל פיעקרונותמגילתהעצמאות.
More informationראש השנה דף. 1. A) Our משנה says,... שנראה בעליל בין שלא נראה בעליל.בין Based on this,פסוק what does the word עליל mean?
Name Email or Phone # (needed on 1 st page only) Page 1 of 5?בחינה times 1 st :דף of the חזרה (גמרא (if no indication, we ll assume Open גמרא Place an X if Closed.בל'נ marked, using the contact info above
More informationמסנן סולארי: הוראות שימוש
מסנן סולארי: הוראות שימוש ליקוי חמה מלא יום שני, 21 באוגוסט, 2017 Agreement v143 Mar 2014 2014-2017 2014-2017 TERMS AND CONDITIONS FOR USE OF SOLAR VIEWER Please read these Instructions for Use carefully
More informationInformation The marks for questions are shown in brackets. The maximum mark for this paper is 50. You must not use a dictionary.
SPEIMEN MTERIL GSE MODERN HEREW Higher Tier Paper 1 Listening H Specimen 2019 Morning Time allowed: 45 minutes (including 5 minutes reading time before the test) You will need no other materials. The pauses
More informationמרץ
מרץ 2013 איליה נחמקין 2 1.1 1.2 1.3 1.4 2.1 2.2 2.3 2.4 1 2 3 תוכן עניינים תקציר מנהלים... 3 סיכום והמלצות לשער המניה ותשואה האג"ח... 3 נתונים עיקריים... 3 הנחות לתחזית תזרים מזומנים... 4 ניתוח כושר החזר
More informationSHABBOS, 10 TAMMUZ, 5778
ב"ה SHABBOS, 10 TAMMUZ - FRIDAY, 16 TAMMUZ, 5778 For local candle lighting times visit www.chabad.org/candles SHABBOS, 10 TAMMUZ, 5778 PARSHAS CHUKAS After Minchah, read the fifth chapter of Pirkei Avos.
More informationחוברת זו כוללת חומר תמיכה לנלמד בתרגולים בנושא שימוש בתוכנת
חוברת זו כוללת חומר תמיכה לנלמד בתרגולים בנושא שימוש בתוכנת.SPSS צורך השימוש והבנת החוברת יש צורך בחזרה על החומר הנלמד בקורס " ל מבוא לסטטיסטיקה" החומר שניתן כאן אינו מקיף, והוא מהווה ריכוז החומר הנלמד
More informationפורום שווי הוגן - FVF Fair Value Forum -
סיכום דיון מסמך זה מהווה את תמצית הדיונים של "פורום שווי הוגן" מתוך מטרה לשתף את הקהל הרחב בעיקרי הדברים. בקריאת המסמך יש להביא בחשבון שמדובר בתמצית הדיון ולא בפרוטוקול מלא. בהתאם למדיניות הפורום, הדברים
More informationאנלייט אנרגיה מתחדשת מצגת לשוק ההון, ספטמבר 2017
אנלייט אנרגיה מתחדשת מצגת לשוק ההון, ספטמבר 2017 Disclaimer במצגת זו, כללה החברה ביחס לעצמה וביחס לחברות בקבוצת החברה )"החברה"(, מידע צופה פני עתיד, כהגדרתו בחוק ניירות ערך, התשכ"ח- 1968 )"מידע צופה פני
More informationתוחלת חיים בלידה מהות האינדיקטור בסיס הנתונים ניתוח המגמות שיטת איסוף וחישוב שנות ההתייחסות: עקב מגבלות הנתונים והשלכותיהן
תוחלת חיים ב תוחלת חיים בלידה מהות האינדיקטור תוחלת חיים בלידה 26 מוגדרת כמספר הממוצע של שנות חיים הצפוי לאדם בעת לידתו, והיא מהווה מדד לבחינת בריאות האוכלוסייה. תוחלת חיים היא אינדיקטור עקיף מקובל לבחינת
More informationתכנית סטארט עמותת יכולות, בשיתוף משרד החינוך א נ ג ל י ת שאלון א' Corresponds with Module A (Without Access to Information from Spoken Texts) גרסה א'
תכנית סטארט עמותת יכולות, בשיתוף משרד החינוך מקום להדבקת מדבקת נבחן א נ ג ל י ת סוג בחינה: מועד הבחינה: מספר השאלון: מבחן מטה לבתי ספר תיכוניים חורף תשע"ד 29.01.2014 מותאם לשאלון א' של בחינת הבגרות שסמלו
More informationאזרחים ותיקים ביישובים קטנים
אזרחים ותיקים ביישובים קטנים מאפיינים עיקריים בהשוואה לאזרחים ותיקים בעיר דנה דהן אלה שורץ מוגש למשרד לאזרחים ותיקים מרכז הידע לחקר הזדקנות האוכלוסיה בישראל האוניברסיטה העברית הר הצופים, ירושלים דצמבר
More informationקסניה ונצ'ר קפיטל בע"מ דו"ח תקופתי
קסניה ונצ'ר קפיטל בע"מ דו"ח תקופתי לשנת 1023 בהתאם לתקנות דוחות תקופתיים ומיידיים )תיקון(, התשע"ד 1022 )להלן: "התיקון"(, אישר דירקטוריון החברה בישיבתו מיום 22 במרץ 1022, כי החברה הינה "תאגיד קטן" כהגדרת
More informationקשמב תוליעפה ןומימל תורוקמה.1 רוביצה לש םייסנניפה םיסכנה קית.א
פרק ד' מימון הפעילות במשק: המקורות והשימושים המקורות למימון הפעילות במשק המשיכו לגדול ב- 215 על רקע גידול של שיעור החיסכון הלאומי, התפתחות שבאה לידי ביטוי בגידול של תיק הנכסים הפיננסיים ברוטו של הציבור
More informationמדריך מעו"ף הנחיות על פי החלק השביעי לתקנון
274765 מדריך מעו"ף הנחיות על פי החלק השביעי לתקנון מדריך מעו"ףעדכון מס' 67 מעודכן עד ליום 274765 9.2.17 תוכן עניינים הנחיות לרישום נגזרים למסחר פרק א' הנחיות לרישום למסחר של נגזרים שנכס הבסיס שלהם הינו
More informationאוסטרליה - ישראל 0202
אוסטרליה - ישראל 0202 היחידה הכלכלית מכון היצוא פברואר 0202 0 תוכן עניינים תקציר... 2 אוסטרליה מגמות והתפתחויות... 3 כללי... 3 מבנה פוליטי... 4 כלכלת אוסטרליה... 5 דירוג האשראי של אוסטרליה... 6 אינדיקאטורים
More informationמבוא למאקרו כלכלה תקציר שיעור מס' 3 צריכה פרטית והשקעה
מבוא למאקרו כלכלה תקציר שיעור מס' 3 צריכה פרטית והשקעה מבוא: 1 בשיעורים הקרובים ננסה להסביר מהם התהליכים והגורמים שקובעים את גודלו של התוצר. בפרט נתמקד בגורמים המשפיעים על הביקושים לשימושים השונים של המשק.
More informationFamily Characteristics amongst Social Groups in Israel and their Effect on Usage of Communication Technologies within Families
128 ע מאפיינים משפחתיים בקרב קבוצות אתניות בישראל והשפעתם על השימוש בטכנולוגיות תקשורת במסגרת משפחתית מיכל פרנקל החוג לסוציולוגיה ואנתרופולוגיה-אוניברסיטת חיפה michalfrenkel1@gmail.com 1 Family Characteristics
More informationנספח: כישורי חשיבה )לפרק ראשון ושני( אנגלית (MODULE D) ספרות או מילון אנגלי-עברי-עברי-אנגלי
בגרות לבתי ספר על יסודיים סוג הבחינה: מדינת ישראל קיץ תשע"ג, 2013 מועד הבחינה: משרד החינוך מספר השאלון: 016115 Thinking Skills נספח: כישורי חשיבה )לפרק ראשון ושני( אנגלית שאלון ד' (MODULE D) א. משך הבחינה:
More informationתסמונת הניכור ההורי מאת: ד"ר דניאל גוטליב *
תסמונת ההורי 2,1 מאת: ד"ר דניאל גוטליב * תקציר שיעור הגירושין הגבוה מביא בעקבותיו עליה במספר הילדים המתגוררים אצל הורה אחד, ונאלצים לקיים קשר עם ההורה השני באמצעות הסדרי ראייה הנקבעים על ידי בית המשפט.
More information